獨行路:從楓葉新低到市場有效論的探討

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發布時間:2020/05/2820:00:23 評論 38 views

原標題:獨行路:-從楓葉新低到市場有效論的探討

隨著楓葉股價不斷下行,市場的做多情緒也降至冰點,所以引發了我對市場有效論的思考,

在今天楓葉股價近年新低之際留個紀念,我想不論楓葉未來大漲還是繼續大跌,回首看看文章,可能別有一番感慨。

對于市場有效論我其實在過去幾年一直在思考。曾經我一直在想,市場到底是否有效?如果真的有效,那為什么中國平安、招商銀行、美的集團、萬科等等中國明確性最高的優秀公司市場并沒有給予較高的估值?

后面我想明白了,三個字就能解釋:想象力,那些優秀的公司,恰恰是因為太優秀了,大家對它的未來發展沒有了超預期的想象力,就像次次考100分的優等生,大家反而失去了期待,更加去關注那些可能可以考高分的學生。所以,看似“無效”的市場,其實還是存在有它的有效性的。

我們明白,價格只是市場資金博弈的結果,我經常會看見有些人會說:這些sx,竟然給了這個公司如此匪夷所思的價格?又被我賺到了,嗯,我要價值投資!

對的,曾經我也是這樣想的,仿佛全世界就我知道這個公司的價值,忽略了市場的擔憂和想法,耳朵里聽不到第二種聲音。這是一種很危險的想法,也讓我付出了不少的學費,要相信,你能想到的,別人也一樣能想到的,要全方位去評估企業的基本面,思考市場低估的合理性后再判斷是否被市場錯殺。真正的大師,要永遠懷著一顆學徒的心。

我想表達的思想簡單的來說就是:在企業極度低估的時候,你需要在市場上去聽不同的聲音,去思考市場的擔憂是否合理,企業未來發展的長邏輯是否已經改變,從而做出投資判斷。如果你認為市場的擔憂和大環境的變化,只是對企業產生短暫的影響,市場對企業的悲觀情緒給予了你一個很好的價格,那可能你找到了一次絕妙的投資機會。

就像茅臺和伊利都曾遭遇過極度負面的狀況,市場的悲觀情緒給予了一個非常低估的價格,部分“聰明的投資者”通過調研等方式認為企業發展的長邏輯還存在,從而否定了市場低估的理由,最后都獲得了豐厚的收益。

話題回到楓葉這,市場現在給予楓葉低估值的主要原因是:1.教育政策、2.高中學生下滑引發的企業競爭力的擔憂、3.疫情影響下的中國留學需求端的擔憂,我對于這些擔憂的思考我都已經在我之前的文章討論過了。

目前可以看到的是,1、楓葉的異地擴張能力還是非常優秀的,學校數量還在穩定上升中,今年9月第101所學校也開始招生(其實目前很多教育企業異地擴張能力這一塊還有待考證)。2、學生的金字塔框架也不斷夯實,總體學生數量逐年上升。3、學生錄取率逐年提高。4、財務狀況非常健康。所以我個人的判斷是影響都是短期的,我在市場博弈中選擇做多楓葉,等待未來市場來修正估值。

對于個股想法對大家來說并不重要,因為這只是在投資理念“道”的修行上衍生出來“術”的應用。寫的不好,希望對部分投資者悟道有幫助。楓葉教育(01317)睿見教育(06068)天立教育(01773)今日話題

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匿名

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