疫情影響下,創業板50指數領漲市場的原因

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發布時間:2020/03/0219:23:53 評論 65 views

一、創業板50指數的編制特色與核心競爭力

創業板50是創業板中的核心資產,其編制的時候選擇前100大股票中50支流動性好的股票,并且又剔除了溫氏股份。所以這個指數本身的編制表明了它是創業板中的一個綜合的科技指數??萍贾笖祦碜杂谒木幹?,編制指數是它所有收益貢獻的最核心因素。

如果從三個方面來比較的話,第一,中國進入了新的經濟成長階段,創新成長成為中國新的經濟動能,而創業板50中超過90%以上都是以科技為特色的成份股。

第二個方面,從創業板的構成來看,我們看到特斯拉概念占15%,生物醫藥占28%,TMT大概占40%,相關的行業都是市場中的熱門行業,這些行業符合新興經濟的特點。

第三,創業板中的大股票具有溢價效應,創業板再融資的推出,對創業板50在市場中的并購、上下游的整合、外延式的增長上將會更為有利。

二、再融資新規對于創業板50的影響

2013年到2015年間,中國在資產重組上面發生了一些問題,也給市場帶來了一些困難。但是我們堅信這一次監管的環境與之前不同,市場的環境也不同,再融資的法則規則,更具有市場化,規避了之前所遇到的一些短期的炒作現象。我們認為這次再融資的推出是資本市場中非常重要的一個環節,也是推動直接融資的一個重要手段。再融資,事實上是資本市場融資的主要方式:在過去的十年中,12萬億的A股融資中,有接近10萬億是通過再融資完成的。對資本市場上下游的整合、外延式的擴張,這次再融資新規我們認為會更加有利于行業的龍頭,有利于中型偏大一點的公司,譬如創業板50中的標的。我們認為這次再融資新規對創業板50標的是一個中長期的利好。

三、創業板50指數的估值和業績成長性

創業板50的估值目前在歷史的平均數左右,也就是說在過去的十年,創業板50的估值目前在中等,但是他們的業績增速,我們看萬德的一致預期是44%。2021年-2022年是30%左右,這還不算再融資新規之后加進來的外延式增長??梢赃@樣說,如果看未來的兩年,目前五六十倍的市盈率,估值將會降到一半,所以這樣的一個估值對具有高速成長的這樣一個新興成長指數而言是非常合理的,也是創業板中的核心資產所具備的這樣一個盈利能力。另外一點,再融資的推出對創業板的盈利提升還是有非常積極的貢獻的。

四、創業板50指數的行業分布和權重股特點

創業板50的行業結構,特斯拉概念占15%,生物醫藥占28%,TMT包括傳媒、計算機、信息、科技,一共占40%左右。這些行業都是新興的,具有成長性的,也是市場中的熱門行業。

從前十大成分股來看,我簡單的說一下,不一定說全,譬如第一大成分股寧德時代,是全球新能源電池的三大供應商,也是特斯拉的供應商,當然有非常強的競爭力,占比接近10%。

第二大成分股東方財富,在疫情發生之后,東方財富這種互聯網券商、互聯網技術、互聯網基金銷售等相關的模式,其在未來的時間將更具有競爭力。

第三名邁瑞醫療,我們看到在疫情之后,影像醫療設備和相關的檢測都非常的重要。邁瑞醫療在這方面有非常強的競爭優勢。

之后的愛爾眼科、泰格醫藥、樂普醫療、信維通信、沃森生物、匯川技術、億緯鋰能,這些股票都是在醫藥生物制劑、生物技術、電子技術、新能源等方面具有非常強的競爭優勢,這是我們的前十大成分股。這里對各股不做任何的推薦,我想說前十大成分股對整個指數是非常關鍵的,代表著我們指數具備新興成長的行業特征。(此處提及的個股不作為推薦,請注意)

五、創業板50指數在近期市場影響下走勢強勁的原因

創業板50節后迎來了較好的漲幅,一方面因為其科技相關行業的上市公司收到疫情的影響較??;另一方面,根據最新披露的2019年報業績預告,創業板50指數全年凈利潤累計增速7.2%,較三季報回升了7.8個百分點。但從增速的中位數看,創業板50年報增速中位數16.3%,高于創業板的14.8%。再有,近期再融資政策的落地也使得市場的風險偏好有所提升,對于創業板利好更多;未來科創板的成功經驗首先今年會復制到創業板。最后,從中長期宏觀經濟發展的趨勢來看,國內宏觀經濟增長到了一個新的階段,需要依賴經濟轉型和科技創新,根據過去的經驗來看,大多數時間下的市場都是結構性的市場,這也是我們所說的行業輪動的來源,這個是非常合理并且在發達國家市場也印證過的。

六、創業板50指數未來中長期的看點

科技類行業的景氣度提升趨勢中長期來看是不會改變的,比較看好科技成長板塊,這里面有業績的原因,也有流動性、估值修復等原因。創業板50作為泛科技寬基指數不僅有效地分散了重倉單一行業的風險,同時可以較好地享有行業發展帶來的趨勢性機會,中長期來看是一個較好的投資標的

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