投資遭遇黑天鵝,帶著恐懼活下去

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磐石量化
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發布時間:2016/06/2514:25:12 評論 142 views

幾天后我會寫下半年投資總結報告,給人一個交代。一句話,有一個對賭協議早已簽訂:做不到年化10%的收益率就砍掉部分資金投向它處。 作為較早投身香港股市的大陸人之一,一個股市相關工作者,今年來到第八年了。這一種感受是:無論你身在這個場子多久,你都還在學習期,可能要到70歲。無論你多么智慧和精深,都比不上你設定的紀律。 今年以來,透過騰訊、亞馬遜、Facebook三大核心股的組合,取得了16-18%左右的綜合收益率,跑贏恒生和標準普爾指數?,F在,飛來一只天鵝! 過去的八年,教訓就如同一本剛剛合上的教科書,香港這個國際市場的每一個波瀾記憶猶新。我不曾拿一個筆記本把它們都記下來,但是那些所謂的黑天鵝就像幻燈片一樣在腦海播放。日本海嘯核泄漏,一天跌了1000點;迪拜那座世界最高的大樓的開發商出了個違約,跌了1000點;香港來個占中游行、俄羅斯侵入了烏克蘭、希臘那些個歐洲債務危機、美國國會的預算上限通被否決等等。滬港通開通了,香港結果是暴跌、國家牛市搞起來了,結果是暴跌。香港這樣一個被吊打的市場,它的脾性已經爛熟于心。 假如一個資金有限的人,他若不能在市場意得自滿的高位賣出的話,那么他便沒有足夠的資金在下一波暴跌中去所謂地抄底。 這是一種設想股票價格總是在一個箱體震蕩的情況下的理想操作。關于這一點,當我們大家打開香港和大陸股票五年和十年曲線,便會清楚認識到。問題來了,如果沒有拿著一只不斷向上升的股票,比如香港新科股王騰訊這類稀有動物,押注在過氣股王比如匯豐等等,我們在這個周期波動中能夠做出多少收益?采用巴菲特的buy&hold將會以平庸收場,對嗎? 說到了他,我們的啟蒙和敬仰,那也把索羅斯拿出來一起講。兩人背后真正不同的是什么?是人生。 一個生活在富足的、沒有經歷過本土大規模戰爭的、由移民文化和民主體制構建的、連續在商業上繁榮一百年的國家,他是巴菲特。一個出身在匈牙利,他的猶太人父親幾乎死在集中營,最后靠徒步幾千里逃離歐洲,并在他五歲時抵達美國。他是索羅斯。所以,巴菲特買的股票,背景是連續漲了一百年的標準普爾指數。而索羅斯的一生卻充滿危機感、懷疑心、強迫癥一般的自我保護本能,獵狗一樣捕捉最細微的危險和機會。 他們出生在兩個世界,他們的人生根本不同,因而他們的股票操作完全不同。 我們六零后七零后是不是也經歷過類似索羅斯式的人生?兒時的赤貧、物質的渴望、出來打拼的激烈競爭,在這個過程中艱苦地積累了財富。我們對于財富的保值是這么神經緊張,那不奇怪,我們生長在那個時代的中國。這是我們的人生。不走運的是,我們的股票指數完全沒有走出標準普爾的一路向上,I don't know why。 我想,正是人生的來路的相近,讓我們更加理解索羅斯。而現實告訴我們,在我們的股市做巴菲特,相當相當的不容易。 ~-~
英國退歐,這只是我遭遇到的無數打擊當中的一次,我和之前任何一次一樣都有恐懼。每一次必須不同吧!這一次閃電打下來時,我做了提前恐懼,我帶著25%的做空倉位來迎接。保衛收益,無比艱難。一個股票投資者最重要的是向過去的教訓學些,再學習,紀律,再紀律。 ~-~
我向我的英國客戶發出一個郵件,他回復我的是更悲傷的一個郵件,他要移民愛爾蘭了。實際上,我和他,我的公司和他的公司可能都將面臨不可知的未來。這就是為什么我們靠金融市場吃飯的人比一般人更為敏感與恐懼。這是一種人生。 ~-~
我附上一份舊相片,能猜到他是誰吧?美國的股票,我仍然沒有賣出,他的人生,給我太多思考。事實上我在做多頭而不是空頭,幾乎是在對抗索羅斯了。因為基本上存在一個信念:國家,或者股票,必然會有這個時期一直向上漲的,或者矯情地說偉大的。不獨這三只,還有不少,黑天鵝飛過,希冀它們能夠給投資者帶來收益。

匿名

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