百家云股APP:【風口內參】光伏市場未來空間廣闊,大尺寸迭代龍頭率先受益

avatar
avatar
小編007
270895
文章
0
評論
發布時間:2020/12/2413:42:52 評論 37 views

【邏輯闡述】

1、經濟性+政策助力雙輪驅動,光伏未來成長空間廣闊

2、疫情不改長期向好趨勢,全年光伏裝機需求增長穩定

重點黑馬公司300776帝爾激光

【行業板塊解析】

一、經濟性+政策助力雙輪驅動,光伏未來成長空間廣闊?

1、光伏持續降本增效,全面平價進入倒計時

2020年4月2日,國家發展改革委印發光伏項目電價政策:自6月1日起,I-III類資源區新增集中式光伏電站指導價分別為0.35、0.4、0.49元/kWh(含稅),工商業分布式補貼0.05元/kWh,戶用分布式補貼0.08/kWh元,今年競價項目加權平均度電補貼約0.033元/kWh,同比去年0.065元/kWh大幅下降,目前我國光伏發電接近平價,部分地區已低于傳統電價。

2020年6月28日,國家能源局公布2020年光伏項目結果:其中競價總規模25.97GW,同比增長14%;平價項目33.05GW,同比增長124%。根據發改委政策規定,2019-2020年平價項目必須于2020年底前開工,2021年底前并網。根據統計目前約7GW已建成或即將建成,預計將有40GW將在2021年底建成,支撐未來兩年市場需求。

當前時點海外部分地區已實現平價,國內隨著進一步補貼退坡、降本增效將全面實現平價,預計隨著光伏系統成本、儲能成本仍有較大下降空間,光伏將有望成長為主力能源來源。

2、政策助力光伏能源發展,預計2025年國內裝機70GW以上

根據十三五規劃,2020年非化石能源占能源消費比重15%,2019年我國已實現15.3%提前完成目標。根據年初國家能源局規劃編制要求,非化石能源占一次能源消費比重力爭2030年實現20%,預計2025年達到18%以上,測算未來幾年我國光伏裝機將提升至年均70GW以上。此外,根據2019年底國家發改委能源司發布《中國2050年光伏發展展望(2019)》,預計到2025年光伏新增裝機發電成本將低于0.3元/kWh,在所有發電中處于較低水平;2025年光伏發電量8770億千瓦時,占用電量9%;裝機總規模達到7.3億千瓦,占全國總裝機24%,年化新增88GW。近年來,歐洲、美國、印度均提出能源轉型支持光伏能源發展,預計到2025年,年新增光伏裝機容量將增長近一倍,在5年內達到200GW。

二、疫情不改長期向好趨勢,全年光伏裝機需求增長穩定

1、在全球應用市場需求的拉動下,2019?年全球光伏生產規模繼續擴大

多晶硅、硅片、電池片和組件的全球有效產能分別提升至67.5萬噸、185.3GW、210.9GW和218.7GW。我國光伏產業近年來受到政策引導、資本涉足、技術革新影響實現快速發展,中國光伏龍頭企業憑借著其晶硅技術及成本控制方面的優勢,持續加碼產能,全球光伏產業重心進一步向中國轉移。2019年中國多晶硅、硅片、電池片和組件的產能在全球占比分別提升至69.0%、93.7%、77.7%和69.2%,分別增長了7.4、2.9、4.0和0.9個pct。

2、海外光伏市場多點開花,國內光伏裝機全球第一

目前海外多個市場已經進入平價周期,隨著光伏各環節價格持續下井進一步刺激了全球光伏市場。2019年全球光伏應用市場持續穩步增長,中國、美國、印度、越南等新增裝機超GW級國家超過16個,全球新增裝機量約115GW,同比增長8.5%,依然保持全球最大新增電源的地位,累計裝機容量約626GW。2019年,我國新增光伏并網裝機容量達到30.1GW,同比降低32.0%;累計光伏并網裝機量達到204.3GW,同比增長17.1%。由于我國光伏政策出臺時間較晚、競價項目并網量為目標三分之一,約有10gw項目順延至下一年建設,2019年我國光伏應用市場有所下滑,但是新增和累計光伏裝機容量仍繼續保持全球第一。

3、疫情影響低于預期,光伏行業景氣度依舊

盡管今年上半年疫情一定程度影響了光伏景氣度,但隨著疫情邊際影響減弱、下游需求景氣度旺盛,上半年多晶硅、硅片、電池、組件產量分別同比上升32.3%、19.0%、15.7%、13.4%。海外疫情對出口影響低于預期,1-8月組件出口達50.1GW,同比增長7.5%。

4、政策利好光伏裝機增長,國內新增裝機預計?40GW

2020年6月國家能源局公布今年光伏競價項目規模25.97GW,同比增長14%,超出市場預期??紤]到競價時間寬裕,政策釋放光伏消納空間高達47GW,保障今年光伏裝機規模。前三季度光伏新增裝機18.7GW,四季度國內競價項目將迎來搶裝?CPIA預計全年將恢復40GW以上,疊加海外疫情復蘇,預計全年裝機120GW以上。

【相關個股】

300776帝爾激光

邏輯一、全球光伏電池激光設備龍頭,綁定龍頭客戶市占率穩定

帝爾激光是全球領先的光伏電池片激光加工設備廠商,業務集中在PERC消融設備、SE摻雜設備、MWT設備、LIR激光修復設備、半片、疊瓦相關的激光設備等,主要應用于光伏領域以提高光伏電池轉化效率。目前公司綁定隆基、通威、愛旭、阿特斯等全球龍頭電池片廠商2018年公司PERC工藝市占率高達77%、SE工藝市占率高達86%,近兩年市占率始終保持較高水平。此外,公司將激光加工成功應用到SE、MWT、LID/R等工藝,積極研發創新高效太陽能電池激光加工綜合解決方案。

邏輯二、PERC擴產幅度大超預期,公司新簽訂單快速增長確保今明兩年業績高增

下半年后光伏行業需求復蘇以及下游廠商擴產節奏加快,公司訂單確認節奏加快,Q2、Q3單季度營收增速分別約39%、50%呈現逐季加速狀態,預計4季度訂單確認有望繼續加快。同時,受益于需求復蘇和大尺寸硅片趨勢,PERC全年擴產幅度有望超100GW,隨著下半年擴產加速,預計公司3季度新接訂單有望高速增長。新簽訂單高增的同時,公司三季報合同負債為5.81億元,相比中報的5.42億元僅小幅增加,主要是與行業的付款節奏有關(行業同類公司也有相似情況)。此外,公司Q3單季的經營現金流凈額轉負,或主要由于新簽訂單增長后原材料采購備貨增加,側面印證公司業務處于擴張期。

邏輯三、發布限制性股票激勵計劃,全部行權條件設置2020-2022年每年營收30%+增長彰顯信心

公司發布限制性股票激勵計劃(草案),擬向92名公司高管及核心技術人員授予限制性股票117.6萬股,授予價格89.82元/股。激勵計劃全部行權條件的設置以2019年營收為基準,2020-2022年的營收增速分別達到35%、75%和130%,計算來看,則2020-2022年的營收同比增速需達到35%、30%和31%。?

【風險提示】

1、光伏發電滲透率不及預期

2、設備市場競爭環境加劇

3、國家政策推進不及預期

以上內容由“雪球”發布 查看原文。

匿名

發表評論

匿名網友

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: