從非典看新型肺炎疫情,這些行業將出現絕佳投資機會

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發布時間:2020/01/2711:19:13 1 8,181 views

近日,新型冠狀病毒引發肺炎疫情蔓延,大家都宅在家。我也閑著沒事,就來給大家梳理一下資本市場會有什么影響,我們該怎么投資。

當前疫情與非典的異同點

從相似點來看,當前疫情與2003年的“非典”疫情在致病原因、傳播和應對上類似。首先,本次疫情也屬于新興冠狀病毒引發肺炎。在致病原因上,與當年的“非典”致病原因類似,病毒存在變異可能,沒有特定藥物具有確定性的治療作用。

第二,本次新興冠狀病毒也能夠“人傳人”。與“非典”類似,本次疫情也能在人與人之間傳播,醫院工作人員、與患者密切接觸人員、免疫力低下的老年人是易感染人群,傳播速度較快、范圍較廣。

第三,本次疫情的政府應對方法也與當年“非典”疫情類似。政府明確降低疫情的重災區人員流動,對疑似病例人員進行隔離診治,并通過媒體公開疫情發展狀況。

但本次疫情也存在較多不同點。首先,患者的致死亡率低于當年“非典”。從目前公布的數據來看,感染本次新興冠狀病毒引發肺炎的致死亡率并不高,低于當年“非典”的致死亡率。其次,本次疫情趕上“春節”、“春運”,人口流動速度較快。春節期間大量的人口流動,可能加劇病毒的傳播,從而導致疫情的控制難度增加。

第三,政府的應對措施更快、更加妥當,應對經驗更加豐富。有了上次的“非典”疫情的應對經驗之后,本次政府在應對疫情時,所表現出來的舉措、方法均比上次更加成熟、妥當。

第四,輿情控制和防護措施宣傳做得更好。在公布疫情發展狀況上,數據更新更加迅速透明;在防護措施宣傳上,一般人群的正確防護做得更加到位,并未出現恐慌、搶購、抬價等現象。

因為信息傳播更加充分,政府反應更加及時,所以此次疫情的影響周期不會像非典那么長,因此,經濟影響可能沒有非典那么嚴重。那么當年的情況如何,影響怎么樣呢?

非典對經濟、股市的影響

從大背景來看,受中國“入世”、房地產市場過熱等因素影響,2002-2003年國內正處于一輪經濟短周期的上升期,經濟增長勢頭整體向好,但非典疫情仍然造成了階段性影響。

2003第一季度,疫情逐漸加重但尚未引起足夠重視,當季中國實際GDP增速為11.1%,是95年后增長最快的季度,但第三產業GDP增速可能已有所反應,從2002年第四季度的11.3%小幅回落至10.5%。

進入疫情最嚴重的二季度,各產業GDP增速均較一季度出現明顯回落,其中第一產業回落1.1%,第二產業回落1.9%,第三產業回落1.8%,整體GDP增速回落2%。進入三季度后,疫情逐漸得到控制,第二產業增長迅速恢復至一季度水平,但第三產業的恢復相對較慢,直至四季度才出現明顯改善,因此疫情帶來的緊張情緒對于服務業的影響相對更久。

具體來看,與第二產業的情況相一致,工業產出呈現1季度加速上升、2季度高位回落、3季度企穩回升的走勢,其中5月疫情最嚴重的階段過后工業增加值增速即出現反彈。

第三產業受疫情影響最大的行業主要包括:交運、倉儲和郵政業,住宿和餐飲業,租賃和商務服務業,教育,文化、體育和娛樂業等?;旧隙季哂幸欢ǔ鲂泻途郾妼傩?。值得注意的是,批發和零售業反而逆勢加速增長,可能與疫情高發期居民大量購買防疫用品、食品和日用品等有關。而這次沒有出現搶購潮,因此零售行業不會逆勢增長。(下表是各行業GDP增速)

值得注意的是,疫情對社零消費的拖累較為明顯,主要集中在2003年第二季度,其中5月影響最大,社零增速同比增速僅有4.3%。但也可以看到,疫情平息后消費會迎來爆發式增長,并在2004年達到新高。

從各類零售品消費的表現來看,疫情期間實現逆勢上行的主要包括:中西藥品類,日用品類;回落幅度較大的主要包括:服裝鞋帽針紡織品類,體育、娛樂用品類,文化辦公用品類,但疫情過后均恢復至疫情前甚至更高的水平。

總的來看,疫情對于一季度經濟會有一定的影響,但二季度會出現報復性反彈。

疫情期間A股表現

2003年“非典”期間,疫情持續升級階段對市場造成短期沖擊,但影響很快消退,A股市場整體表現不差。2002年11月我國發現第一例已知“非典”病例、2003年2月媒體開始公開報道、2003年3月“非典”疫情開始擴散,但上證綜指在2003年一季度出現“春季躁動”。

1月6日-1月16日第一波漲幅達12.56%,短暫調整后開始第二波上漲,3月27日-4月15日漲幅達12.03%。2003年4月,“非典”疫情進入爆發期并逐漸成為社會焦點,4月15日衛生部公布最新情況顯示“非典”疫情惡化,抗擊“非典”成為全國首要任務,此時市場受“非典”事件影響出現一波快速調整。

4月15日-4月25日期間,上證綜指下跌8.85%。經歷一波短暫調整后,市場再次回到上升通道,4月底至6月上旬市場整體上行。可以看到,“非典”疫情期間,僅疫情持續升級階段對市場造成了短期沖擊,這主要由于擔憂經濟受“非典”負面影響,市場風險偏好有所下降。

但注意到的是,2003年下半年,A股市場持續下行,上證綜指進入6月份后開始走低,可是2003年5月之后“非典”疫情已開始緩和,5月底至6月份“抗擊非典”逐步進入尾聲,因此,2003年下半年的市場下跌受“非典”影響不大。

其實主要是受經濟過熱引發貨幣政策轉向預期的影響,2003年,M2同比增速從2月開始一路攀升,6月達到20.83%;2003年上半年,金融機構新增人民幣貸款累計達1.8萬億元,與2002年全年水平相當;同時,2003年上半年,投資需求持續高增長,固定資產投資增速高達32.80%。

由此,投資者開始擔憂經濟過熱引發貨幣政策調整;隨著“非典”疫情結束,2003年8月23日,央行宣布從9月21日起將存款準備金率由6%提高到7%,貨幣政策正式收緊,市場持續下行。

從A股市場受“非典”事件沖擊期間,即2003年4月15日-4月25日這段時間各行業表現來看,醫藥行業上漲1.27%,其他行業均出現不同程度下跌,其中鋼鐵、休閑服務、非銀、家電、建筑、等領跌,跌幅均在9%以上。

現在的A股會如何

上面也提到過,相比非典,本次新型肺炎疫情從2019年12月出現首例,到目前全國范圍內重視與采取防護措施僅一個月,可見反應更為迅速。同時,目前從中央到各地市已采取嚴格防控措施,人民群眾也普遍重視,采取了防范措施,相比“非典”,本次防治措施更充分。

另外,近年來醫學技術進步也將有助于本次疫情防治??傮w而言,我們認為本次新型肺炎疫情影響或可能小于“非典”,但對于后續疫情的演進,投資者需持續的觀察。

具體到操作上,本次新型肺炎疫情加大了投資者對國內經濟下行悲觀的預期。隨著疫情擴散,全國多地陸續出現感染病例,且確診數量不斷上升,使得人員外出活動的頻率下降,若疫情持續,則影響到的行業比較廣泛,如“影視、餐飲、旅游、酒店、航空、農業”等。

盡管受新型肺炎疫情影響,投資者對國內經濟下行的悲觀預期有所加強,但疫情影響或有限,且相應的后續出臺“逆周期”政策的概率在提升,市場整體寬松的貨幣環境仍然存在,且考慮到當前A股部分行業(TMT、醫藥)年報預告整體好于預期,外資凈流入仍是大趨勢等因素,我們仍看好A股后市表現。

每一次短期黑天鵝,都是我們布局的最佳時機,密切跟蹤影響最大的消費、機場航運、影視板塊,一旦企穩,機會難得。不需要跟人打交道的行業幾乎不會有影響,比如汽車制造、游戲。

匯報學習

上周三,提醒粉絲們規避半導體芯片股,近期漲得有點嚇人,周四科技股大跌。

周三賣出立訊精密、聯創電子。周四賣出世運電路,買入完美世界。不準出門,游戲會有所受益。目前有天通股份、璞泰來、星源材質、完美世界、貝達藥業。

疫情高潮期的利空會在春節假期有所消化,進一步抵消股市利空。加上節前大跌,所以節后應該會有恐慌性下跌,但不會持續,投資者應當把握機會。

只要做到別人貪婪或者恐懼時,你能想著等會看看,就已經戰勝大多數。

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我是李康,感謝您的瀏覽轉發,李康研報,將投資當一輩子的事去做

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      您好,可以轉載嗎